投资要点
    去年我们在12 月4 日报告中曾预测中石化四季度业绩有望达到0.24 元，大幅高于市场一致预期的0.16-0.18 元。今年我们继续预测中石化1 季度业绩有望与去年四季度持平。
    勘探：我们测算1、2 月份平均实现油价为103 美元/桶，3 月份的实现油价我们预测会略高于前两月，因此我们预测1 季度实现油价与去年4 季度相同。
    而考虑到产量较为稳定，因此总盈利预计与4 季度相当。
    炼油：由于去年11 月和今年2 月分别经历了成品油的下调和上调，幅度基本相当，而成本端原油季度均价也没有什么变化，因此我们预测炼油板块的盈利也保持稳定。
    加油站、石化：我们预测1 季度基本与去年4 季度相当。