2012 年，公司实现营业总收入7.0 亿元，比上年同期下降18.6%；归属于上市公司股东的净利润1.07 元，比上年同期下降25.9%；实现每股收益0.49 元。
    制冷产品：制冷产品仍然是公司最重要的收入来源，占主营业务收入的63.3%，同比下降11%。1）2013 年，商用空调仍可能受国内房地产市场相对低迷、原材料价格持续波动等因素的影响，预计未来几年，中央空调行业增速较之前几年有所放缓。考虑到公司在这一领域市场竞争力较强，预计今年增速略高于行业。2）覆盖冷冻冷藏工业的压缩机的新产品研发工作一直在进行，其中有一部分已完成，今年可以量产。在国家政策支持和市场需求下，随着冷链行业的发展，冷冻冷藏业务将成为公司另一个新的增长点，收入占制冷业务的比重预计将继续提升。
    空气产品：空气产品占主营业务收入的27.3%，同比下降32.6%。
    2013 年，公司与日立工业合作的无油空压机将投产。公司将更加致力于销售通路的经营，建立经销网络，同时将这些产品投放台湾、东南亚市场。
    2012 年，公司综合毛利率为32.5%，同比提升约1.7 个百分点。
    我们认为主要原因是原材料价格的下降和公司制冷产品中利润较高的产品占比的提高。预计2013 年毛利率可能基本维持在去年的水平。
    预计2012-2014 年公司营业收入增速分别为19%，17%，16%，EPS分别为0.58 元，0.68 元，0.81 元。2013 年3 月22 日收盘价为12.9元，对应2013 年估值为23 倍。相比可比上市公司，估值不具有明显优势。维持“中性-A”的投资评级。
    风险提示：制造业投资增速放缓。国家冷链发展速度低于预期。
    原材料价格和人工成本上涨的风险。市场开拓不利，竞争激烈。