公司发布了2012年年报及第三届董事会第八次会议决议公告：2012年公司实现营业收入7亿元、同比下降18.64%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元、同比下降25.94%，EPS0.49元；拟每10股股份派发现金股利2.5元（含税），同时拟每10股股份转增1股；2013年营业额预计8.5亿元、净利润额预计1.23亿元。
    点评：
    下游需求有望逐步复苏，管理层成本控制能力出色，2013年业绩回归增长值得期待。公司主营螺杆机械主机（为整机厂配套核心螺杆主机），产品分三块，螺杆制冷压缩机（中央空调、冷冻冷藏、地源热泵）、螺杆空压机和真空泵。季度收入在连续4个季度下滑超过10%之后在2012Q4收窄于下滑0.90%显示下游需求开始企稳，从2013Q1开始的收入增长值得期待。毛利率方面，公司董事会和管理层积极调整产品结构和市场布局，挖掘新市场，加强产品设计研发，提升产品性能，严格控制各项成本，使得公司产品毛利率稳中有升。公司2013年财务预算收入增21.43%、净利润增14.95%亦显示了管理层对2013年企业重回增长的信心。（图1、图2）冷冻冷藏压缩机、无油空压机和服务维修业务是2013年重要增长点。冷冻冷藏压缩机方面，公司覆盖冷冻冷藏工业的压缩机新产品在2013年可以量产；无油空压机方面，公司与日立工业合作的无油空压机将在2013年开始投产，公司将致力于销售通路的经营，建立经销网络，同时将这些产品投放海外市场，如台湾市场和越南市场，东南亚市场等；服务维修方面，公司产品应用领域广泛，其衍生的服务和维修需求非常大，公司将整合全部服务体系和资源，向收费服务市场扩张。
    后续业绩复合增长率有望保持在20%左右，维持增持评级。在下游需求企稳并逐步复苏的情况下，我们判断公司后续业绩复合增长率20%左右，预计2013-2015年EPS分别为0.63元、0.75元和0.89元，按2013年20-22倍的PE水平给于合理价值区间12.60元-13.86元；公司最新股价12.90元，对应2013、2014年PE分别为20.48倍和17.20倍，维持增持评级。（表1、表2）风险提示：国内经济持续低迷影响下游需求；行业竞争或加剧。