投资逻辑 
    汉钟精机专门从事螺杆压缩机及应用产品的研发、生产和销售，主要包括螺杆制冷压缩机、螺杆空气压缩机、真空泵三类产品： 
    定位与优势：公司掌握螺杆主机的核心技术，定位于向下游厂家提供压缩机这一关键动力部件。公司拥有转子螺旋齿形技术—新型 5:6 非对称转子齿形，为国际先进水平，在这基础上不断开发适用面广、市场容量较大的产品。公司产品以直销为主，依靠其过硬的品质和精细化的管理，与重点客户建立了长期稳定的合作关系。  
    产品发展延伸：螺杆制冷压缩机主要应用于大型商用空调设备，公司此项产品的市场份额多年来稳居第一；螺杆空气压缩机应用于机械、石化、冶金等领域，公司此项产品 2007-2011 年复合增长率达到 50%，成为国内最大的空压机机体供应商；真空泵产品应用于半导体、电子、化学医药等领域，是公司近两年新发展的产品，增长很快。  
    行业需求：今年以来，国内城镇固定资产投资增速回落明显，加上经济形势不明朗导致企业在资本支出方面趋于谨慎，公司的制冷产品和空压产品需求有所回落。由于经济下行较快，目前政府加快重点项目审批和在建项目进度，以确保稳增长的目标实现。未来伴随着经济企稳、企业效益回升，公司产品的需求将逐渐回暖。 
    盈利预测、估值和投资建议 
     我们预测公司 2012-2014 年销售收入分别为 844 百万元、1,013 百万元和1,193百万元，净利润分别为 109百万元、150百万元和 186百万元，对应的 EPS分别为 0.501元、0.686元和 0.852元。  
     公司业务从最初的制冷压缩机，扩展到空压机，再到螺杆真空泵，体现了以技术推动产品线延伸的持续增长能力。结合业绩情况，我们给予公司11.02-12.03元（2012年 22-24倍 PE）的目标价和“增持”的投资评级。
     风险提示：工商业设施、制造业等投资疲软导致产品需求低于预期的风险。