公司发布了2012 年业绩快报：实现营业收入70009.44 万元、同比降18.64%，实现归属于上市公司股东的净利润10653.79 万元、同比降26.02%，EPS0.49 元。
    点评：
    收入降幅2012Q4 收窄体现下游需求有所企稳，净利润数据2012Q4 大幅下滑源于同比所得税率差异。公司主营螺杆机械主机（为整机厂配套核心螺杆主机），产品分三块，螺杆制冷压缩机（中央空调、冷冻冷藏、地源热泵）+螺杆空压机+真空泵，在为下游整机厂配套螺杆机的同行里处于领先位置；此次披露的2012 年0.49 元的业绩跟我们前面的判断基本一致；公司前三季度累计营业收入同比降23.12%、累计归属于上市公司股东的净利润同比降19.30%；根据本次业绩快报推算，2012Q4 单季度收入同比降0.90%、归属于上市公司股东的净利润同比降44.16%；2012Q4 收入降幅收窄是亮点，体现了下游需求有所企稳；2012Q4 净利润数据下滑幅度较大主要源于所得税率的差异，2011 年前三季度所得税率按25%征收而2011 全年按15%征收、差额部分全部在2011Q4 抵扣导致当季所得税率为负（-33.21%），2012 年全部按15%计算所得税；
    我们判断公司后续业绩复合增长率20%左右，维持增持评级。在下游整机厂完善配套能力和行业竞争加剧的背景下，我们判断公司后续业绩复合增长率20%左右，预计2013、2014 年EPS 分别为0.59 元和0.70 元，按2013 年20-23 倍的PE 水平给于合理价值区间11.80 元-13.57 元，最新股价12.66 元，对应2013 年PE21.46 倍，维持增持评级。
    风险提示：国内经济持续低迷影响下游需求；行业竞争或加剧。