中集集团（中性评级，2039.HK/000039.SZ，3 月21 日收报13.48 港元/人民币13.13 元 ）3 月21 日盘后公布2012 年实现净利润人民币19.39 亿元，同比下降47%；与我们所预测的净利润人民币19.55 亿元相符（偏差幅度不到1%），但是比H 股彭博市场预测的人民币17.98 亿元高出8%。中集毛利率同比下降0.6 个百分点至17.9%。净负债权益比从2011 年年底的62%上升至71%。
    (1) 集装箱制造业务仍是公司最大的盈利点，贡献净利润人民币18 亿元（同比下降50%）。干货集装箱全年累计销售量同比下降24%（行业降幅24%），冷藏集装箱全年累计销售量同比下降31%。
    (2) 能源业务实现净利润人民币6.45 亿元，同比增长31%，贡献主要来自中集安瑞科。
    (3) 海洋工程业务（中集来福士）2012 年仍然亏损。
    我们等待公司定于3 月22 日香港时间4:30 举行的业绩推介会，以便更多地了解公司的业务前景、多元化情况、资本支出以及融资计划等。