事件
    公司B 转H 股上市、获得海工订单、天达空港注入Pteris 等。
    简评
    预计一季度集装箱销量大幅增长
    去年一季度公司干货箱销量16.84万TEU，为2010年二季度以来的最低水平；从月份看，去年一季度三个月销量分别为6~7、2、8万TEU。我们预计今年1月份集装箱销量13万TEU，假设2月份2万TEU、3月份10万TEU，今年一季度预计销量在25万TEU，和去年一季度相比增50%左右。我们预计，从3、4月份开始，集装箱将呈现量、价齐升的趋势。
    海工业务今年继续大幅减亏
    去年公司承接海工订单总金额在20 亿美元左右，包括2 月份挪威北海深水1 座半潜式钻井平台、元旦后公布的意大利Frigstad公司2+4 座半潜式钻井平台。预计去年海工收入不超过20 亿元；按照完工工作量确认进度，今、明年是收入确认高峰期，预计全年收入在70~80 亿元。从盈利水平来看，预计去年海工业务亏损下降50%以上，今年继续减亏50%以上到亏损2 亿元左右。
    车辆业务改善、能化装备业务稳增
    由于经济增速下滑，去年公司特种车辆业务预计下降30%以上；我们认为今年车辆业务会好于去年，具体增长速度还不好确定。
    能化食品装备去年增长较快，上半年收入同比增长15.66%，下半年好于上半年，预计全年收入增长20%~30%左右；今年能化装备业务还会保持较稳定增长，但预计增速会略慢于去年，全年增速在15%左右。
    前海土地存较大升值空间
    公司5 年多前购买52.4 万平方米前海土地（工业用地，成本不到千元/平方米）主要用于制造基地搬迁，由于前海规划面临巨大的升值预期。目前前海还没有具体的相关政策，不清楚该片土地变更土地性质（工业变商业）后，由政府收回、给予上市公司部分补贴，还是由上市公司联合开发、甚至独立开发。
    盈利预测与估值
    我们预计2012~2013 年公司分别实现每股收益0.8、1.14 元，目标价从16 元提高到18 元、维持“买入”评级。短期可能的股价刺激因素：一季报业绩快速增长、前海土地开发政策明朗、获得海工大订单等。