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    3 月14 日，中移动宣布2013 年资本开支计划。我们目前预计2013 年中移动集团的资本开支将达人民币2,200 亿元（其中上市公司1,900 亿元，母公司TDSCDMA资本开支220 亿元），较我们之前的预测高7%，受到传输设备（590
    亿元，而高华预测为446 亿元）和TD-LTE（415 亿元，而高华预测为310 亿元）资本开支上升的推动。
    潜在影响
    总体而言，我们认为该资本开支计划对电信设备行业有利。传输网资本开支的增加主要是由于对传输网容量的需求强劲以及部分铁通开支转移到移动上市公司所致，这支撑了我们的观点，即移动宽带时代对带宽的要求在上升。我们认为烽火通信将成为我们所覆盖的电信设备供应商中主要的受益者之一，因为传输网络收入约占公司系统设备业务收入的60%，且我们预计2013 年该项业务的毛利率将高于公司25%的整体毛利率。中移动还表示2014 年TD-LTE 资本开支可能与2013 年持平，在我们看来这也对传输网资本开支的可持续性有利。
    估值
    我们将2013-2015 年每股盈利预测调整了-0.6% - +0.5%不等。我们基于部分加总法的新的12 个月目标价格为人民币24.2 元（原为22.2 元），其中计入了每股盈利年均复合增速的微幅上调，此外由于我们预计烽火通信的CROCI 将有所提升因此将市盈率倍数从14.2 倍上调至15.8 倍。维持该股相对于同业的买入评级。
    主要风险
    主要风险：运营商资本开支低于预期，政策支持小于预期。
    对相关证券的影响
    TD-LTE 资本开支的上升可能会进一步利好与无线业务有关的股票，如大富科技(300134.SZ, 人民币10.79 元)，日海通讯 (002313.SZ, 人民币21.93 元)和京信通信 (2342.HK, $2.94 港元)，但我们认为项目执行速度和收入确认方面存在不确定性。维持对这些股票的中性评级。