2012 年净利润同比增长11%，受一次性计提股权激励成本费用拖累明显。（1） 公司2012 年营业收入11.17 亿，同比增长33.63%，公司加大研发设计投入， 品牌影响力继续得到显著增强，同时公司销售渠道持续拓展；（2）2012 年净利润为2.31 亿，同比增长10.85%，明显低于营业收入增速，其中公司于2012 年终止了股权激励计划，加速计提股权激励成本费用共3,141 万元，一次性计入当期损益，对公司利润增速影响明显。  毛利率继续提升，费用率增长明显拖累净利润率。（1）公司2012 年毛利率达到61.10%，同比提升1.14 个百分点，主要是受自营收入比例提升和经销业务毛利率明显提升的推动；（2）2012 年销售费用率为22.73%，同比大幅上升5.05 个百分点，管理费用率为15.21%，同比上升1.43 个百分点，主要是2012 年公司店铺拓展净增加133 家和新工厂开业等因素导致人员增加1542 人，新增店铺导致装修、商场费用、培训等费用增加，公司终止股权激励计划加速计提费用3141 万元计入当期损益；（3）2012 年净利润率为20.70%，同比下降4.26 个百分点。  应收账款、存货快速增长拖累经营现金流大幅下降。（1）应收账款期末为1.06 亿元，较期初增长81.59%，主要是由于公司自营店销售收入快速增长所致； （2）存货期末为5.48 亿元，较期初增长103.99%，主要原因包括：公司基于对未来销售持续增长的预期，对未来2 季备货有所增加；自营店铺数量增加带动了备货需求的增加；过季商品占库存商品比例基本稳定，过季商品余额伴随着销售的增长而增长；（3）2012 年公司经营现金流净额为331 万，同比大幅下降95%，受存货及应收账款快速增长拖累明显。