2012 年业绩同比大幅增长70.1%
    2012 年公司实现营业收入45.04 亿元，同比增长25.9%，其中化妆品主营业务40.76 亿元，同比增长27.6%；归属母公司净利润6.15 亿元，同比增长70.1%，折合EPS1.37 元。公司的盈利质量非常健康，经营活动现金流量净额近乎是净利润的1.34 倍。分配方案为拟10 送5 派7 元。分品牌来看，2012 年六神、佰草集、美加净、高夫等自有品牌以及代理品牌花王都有不俗表现。销售费用率下降4.9 个百分点至31.0%，我们维持之前的观点：公司的费用率进一步大幅下降概率很小，且费用投入上会向公司重点扶持品牌倾斜，未来业绩的增长是可持续的，且费用投入效率是逐步提升的。
    公司未来战略清晰
    一是资源整合，更加聚焦力量集中打造三大品牌：六神、美加净和佰草集。同时，化妆品专营店渠道和网络渠道机会巨大，是公司下一步重点发展的领域，也是三大品牌下一步发力的关键点；二是不放弃新品牌的培育，包括儿童、男士、药妆等领域。三是适时进行并购、投资以及各种形式的合作。
    13 年家化值得期待事件较多
    公司在13 年有一批值得期待的事件，如佰草集的太极三系列、专营店典萃系列、佰草集副牌上市，六神在除菌主流市场的进一步渗透和突破，美加净洗发水上市、中高端婴童品牌推出、淘品牌推出、花王规模的进一步提升、投资方面的项目启动等。其中有部分在下半年启动。这些事件都是公司整体战略思路的落实执行，值得具体跟踪，其中的某项或者数项有望成为家化业绩超预期的来源。