事件
    上海钢联3 月11 日发公告称，3 月10 日公司与淮北矿业股份有限公司签订《出资人协议书》，根据协议书，双方将合资设立电子商务公司，新公司注册资本为500 万元，公司以货币出资240 万元，持48%的股权。
    评论
    优势互补，共建煤炭电子商务平台：1、上海钢联在我国钢铁电子商务领域一家独大，品牌知名度高，拥有收费会员约5 万名，已形成“会员费+广告费+钢贸业务”为主要盈利模式的钢铁电子商务平台；2、淮北矿业是淮北矿区最大的煤炭开采企业，是华东地区最大的炼焦精煤生产企业之一，具有煤种齐全、煤质优良、区位优势明显等优势；3、双方合作建立电子商务交易平台将实现优势互补，可以有效整合上海钢联的电子商务运营经验、客户资源与淮北矿业的销售网络、物流资源、客户资源。
    大宗商品走向在线交易是未来发展趋势，上海钢联优势明显：1、在《上海钢联深度报告》中我们提到，B2B 电商平台发展分为三个阶段：资讯服务——在线交易——一体化平台，资讯服务平台发展十余年，相对成熟，增长主要依靠收费会员渗透率的提升，B2B 在线交易由于涉及大额交易、诚信、物流等问题，发展较为缓慢，但在线交易能够显著降低交易成本，提高交易效率，是未来的发展趋势，平台一旦建成，电商盈利模式将走向多元；2、国内B2B 电商主要有阿里巴巴、环球资源网、慧聪网、焦点科技、上海钢联、生意宝等，上海钢联整体收入排名第三（钢贸业务），电商平台收入排名第七，欲在大宗商品行业拓展的有上海钢联和生意宝，钢铁电商平台初步建成，以搜搜钢为资源发布平台、钢银负责资金运转、与企业对接ERP 解决数据链问题，后续考虑整合仓储、物流，煤炭电商平台将仿照钢铁电商平台，相对容易。
    进军煤炭电商，彰显建立大宗商品电商决心：1、煤炭电商平台将分步骤实施，初期提供煤炭网上交易、市场信息服务，后期计划拓展到煤化工、盐化工产品交易，煤炭企业物资招标采购等，初期盈利模式将以收取交易佣金、会员费、广告 费为主；2、钢铁位于产业链中游，煤炭是钢铁上游，后期将陆续在铁矿石、有色、化工等行业进行尝试，建立全产业链电商平台，彰显了公司建立大宗商品电商决心，提升长期价值。
    投资建议
    煤炭电商平台预计将在本年中期正式上线，短期对业绩贡献较小，13 年看点在于钢铁行业景气度回升改善业绩，钢贸业务提升业绩，预计2013-2014 年归属于母公司所有者的净利润分别为4437 万、5759 万，同比增长25.57%、29.79%，EPS 分别为0.55、0.72 元，我们看好上海钢联长期发展价值，维持“买入”评级，目标价16.60 元。