浦发银行2012 年实现收入和净利润分别为830 亿和342 亿，同比分别增长22.1%和25.3%，EPS1.83 元，符合预期。年化ROAE 为20.95%， ROA1.18%，同比略有上升。净利息收入和净手续费收入同比分别增长19.4 和30.2%，中间业务占比提高2 个百分点至11.6%。四季度单季收入/利润同比增长18.9%和9.3%。全年息差保持稳定，下半年手续费收入大幅增长，资产质量恶化程度缓解，暂无融资压力。  
   点评：  （1）同业资产大幅压缩，信托资金计划明显增长。资产和负债总额较年初增长17.2%和17.0%，其中四季度环比仅增长0.1%和-0.2%。贷、存款总额较年初增长16.0%和15.3%。下半年同业资产增速放缓，期末较年初仅增长0.5%，环比三季末下降14.1%，占比较年初和三季末均下降3.5 个百分点。但投资资产较年初和三季末上升52%和20.8%，主要是"分为贷款和应收款类的投资"中的资金信托计划由年初的10 亿大幅增长至1224 亿。贷款方面，人民币中长期贷款较年初下降5.81 个百分点至44.5%，企业贷款较年初下降2.2 个百分点至76.4%，其中房地产贷款余额较年初减少2%，占比下降0.65 个百分点至7.3%，中小企业表内贷款增长32.5%至8184 亿。公司存款占比较年初下降1.6 个百分点至64.9%，活期存款占比较年初下降2.2 个百分点至34%。期末人民币存贷比71.94%。  （2）全年息差较为稳定。期末净息差和净利差较年初下降2bp 和3bp 至2.58%和2.39%，较去年中期下降6bp 和4bp，但我们测算的存贷利差较年初增加55bp 至4.66%，其中贷款平均利率较年初上升76bp 至6.74%。  （3）四季度手续费收入大幅增长，非息占比仍有较大提升空间。手续费收入同比增30.2%，其中四季度环比增长47%，非息占比11.6%，较年初上升2 个百分点。  （4）下半年资产质量恶化程度缓解，拨备水平相对充足。不良贷款余额较年初和三季末上升31.1 亿和2.2 亿至89.4 亿。不良率0.58%，较年初上升14bp，和三季末保持一致。公司新增不良贷款主要集中在温州和杭州地区，其他地区的贷款质量基本稳定。此外，关注类贷款较年初增长62.1%，占比提高31bp 至1.09%；逾期贷款较年初增长103.8%，占比提升39bp 至0.90%。全年资产减值损失较年初增长8.3%，其中四季度同比减少14.8%。期末拨备覆盖率399.9%，拨贷比2.32%。