第十三届瑞银大中华研讨会快评
    与中移动战略合作在13年有望稳步推进，看好业绩提升潜力
    浦发银行计划13年起将与中国移动开展更深入的合作，我们认为这将对浦发业务发展带来新的突破，具体方面包括：1）我们预计今年上半年浦发将推出与中移动联合开发的新标准下的移动支付产品，为公司提供新利润增长点；2）中移动为浦发带来新增存款，且其中低成本的活期存款占比较高；3）未来与中移动的网点和客户资源共享有助浦发降低成本提升经营效率；4）通过为中移动上下游产业链提供金融服务，低成本获取长期稳定客户群体。我们看好未来浦发与中移动的战略合作带来的良好协同效应。
    1季度净息差或略有下降，经营效率有望维持较高水平
    受一月份个人按揭贷款重定价影响（个人按揭贷款占比约10%），我们预计1季度净息差将略有下降，但2季度将维持平稳或稳步上升。目前公司存贷款重定价已完成60-70%。我们预计13年贷款增速或将维持上一年的水平（16%）。浦发的成本收入比位于上市银行较低水平，我们预计13年其高效经营优势仍将保持。
    资产质量开始改善，拨贷比有望稳步达标
    浦发资产质量企稳趋势已显，我们认为若未来经济回暖，不良率压力将继续缓解。12Q3公司拨贷比2.2%，我们预计该指标将稳步达标，对业绩压力不大。