报告摘要：
    厨电行业现状及未来趋势判断：1）国内厨电市场品牌繁多、市场集中度不高；2）厨电产品的同质化现象严重，产品间的技术差异化不
    明显；品牌、渠道、产品品质及服务是企业竞争取胜的三大法宝。3）整合将是将是未来发展趋势：我们认为，伴随消费升级及消费者品牌观念的提升，厨电市场将更加趋于集中，大品牌将集中越来越多的市场份额，逐步成为市场的主导者。长期来看，厨电市场的双寡头竞争格局有望形成，但这将是一个长期而漫长的过程。
    公司看点：
    1）立体化品牌体系构造，强化核心竞争力：a,“老板”品牌定位高端，品牌历史悠久，市场影响力较强。b，”名气“品牌定位中端，切入市场时间不长，目前销量不大；目前收入规模7000 万左右，增长迅速，2013 年将有望超过1 亿元；依托“老板”，该品牌在中端细分市场的影响力将逐步增强，未来将有望成为公司业绩增长的主力。
    c，“帝泽”定位国内顶级豪华精装修市场，市场切入顺利，预期尚好；2013 年销售目标1 亿元。
    2）渠道多元化成功推进：目前公司已经形成传统渠道和新兴渠道相结合的多元化发展模式，未来将力争实现各渠道的均衡发展；2013年，各渠道业务增长预期良好。
    3） “国五”对公司2013 年的业绩影响不大，其出台实施不会改变公司预期。
    业绩预测及投资建议：我们预测2012 年、2013 年和2014 年EPS 分别为1.06 元、1.37 元和1.64 元，当前股价对应动态PE 分别为23 倍、18倍和15 倍；基于对公司良好的成长性判断，我们认为股价依然有较大的上涨空间，维持“推荐”投资评级。
    近期重要事件：“315”销售情况、年报等。
    主要风险：原材料涨价，地产调控力度加大等。