事件：2013年1月28日申万研究所在上海召开内需消费产业链研讨会，我们 特邀老板电器的高管参会交流，主要交流内容及观点如下：
    投资评级与估值：地产销售回暖带动行业需求改善，品牌优势保证业绩增长，
    维持“买入”评级。公司新品类、新品牌、新渠道战略拓展较好，依托龙头地位有望在地产销售回暖中，继续保持超越行业的增长，我们维持12-14年业绩预测1.06元、1.32 元和1.64 元，目前股价（24.00 元）对应12-14 年PE 分别为12.6倍、18.2倍和14.6 倍，维持“买入”评级。
    厨电行业市场长期增长存潜力，地产复苏有利于龙头企业。目前油烟机行业年销量稳定约为1800-2000 万台，而同样户均一台的冰箱及洗衣机产品，每年的行业年销量稳定约为4000 万台，从市场容量来看，厨电行业长期增长仍存潜力。受到地产调控的影响，2012 年厨电行业整体销量出现下滑，中怡康数据显示，1-10月油烟机行业销量下滑6.65%，但公司通过自身竞争优势，挤占西门子及帅康的市场份额，同期累计销量增长15.84%，显示出龙头企业穿越周期式的增长。而近期地产销售复苏，将带动行业需求逐渐改善，龙头企业有望受益良多，目前草根调研的情况显示，公司一月出货情况顺畅，保持较好增长。
    多渠道增长预期扎实，看好电商渠道的盈利潜力。2012 年公司多渠道战略发展得当，电商及精装修通路增长较快。2013 年，我们认为公司在各渠道仍将保持较快增长，1）传统KA渠道仍将是收入占比最重的渠道，占比约40%，预计13 年增长15%；2）专卖店渠道占收入比重约18%，预计13年不增长；3）精装修渠道12年收入占比约为10%，预计可保持50%增长；4）新兴的电商和电视购物渠道，12 年收入占比约为15%，预计13 年增长70%；5）传统的橱柜专营店和地方百货12 年收入占比各约为7%，谨慎考虑预计13 年不增长。此外，公司在13 年将电商渠道业务划拨总部统管配送及安装，预计将进一步增厚电商业务的利润率，我们看好公司在电商渠道的盈利潜力，或将成为13 年
    业绩超预期的主要看点。关注未来多品牌多品类发展，立足厨电行业稳健经营。公司立足厨电行业，除了稳健经营油烟机、燃气灶及消毒柜等核心厨电产品之外，2013
    年公司预计将新增嵌入式烤箱、嵌入式消毒柜以及洗碗机等新品类，从而在厨房电器领域获得多元化发展。公司13 年将进一步实行多品牌战略，主打中低端的名气品牌，12年兼并了不少原美的的代理商，目前有约15 家代理商，13 年有望进一步扎实与巩固经销商队伍。而主打奢侈品路线的帝泽品牌，13年有望逐渐形成销售，我们预计有望为公司贡献约1 亿的收入规模。
     股价表现的催化剂： 地产销售数据持续回暖。
     核心假设风险：新兴渠道发展不达预期，名气品牌拓展低于预期。