看好公司长期投资价值
    我们维持此前的观点不变，看好公司的长期投资价值，主要逻辑如下：1、MQ 磁粉专利到期后，公司自产低成本磁粉应用比例逐步上升，使公司盈利能力逐步增强；
    2、成本优势和广阔市场空间使热压钕铁硼项目成为公司另一盈利增长点。（详细内容见我们此前发出的报告：湘财证券-公司动态-银河磁体(300127)：继续关注磁粉和热压磁体项目-20121219）。
    3、传统产品汽车磁体和硬盘用磁体产能释放以及新产品钐钴磁体是公司13 年业绩增长的重要保障。
    4、中日关系对公司业绩影响有限：公司第一大客户为日本电产集团，12年公司对日本电产的销售额为2.66 亿元，占公司销售收入的比重为54.58%，但日本电产并非公司的直接客户，公司分别为其在中国和海外的多家具有独立法人资格的子公司单独供货、单独结算，12 年公司和日本电产集团下属的7 家子公司发生业务，其中3 家位于中国，销售占比30.71%，其余4 家分别位于泰国、越南、菲律宾和日本，销售占比为18.24%、4.43%、1.27%、0.02%，可以看出，直接与日本发生的销售占比较小，中日关系对公司业务影响较为有限。
    5、从公司13 年一季报业绩预告来看，一季度公司业绩同比仍处于下滑状态，但同比下滑的趋势有所放缓，环比或有所改善。
    估值和投资建议
    我们预计公司13 年、14 年的EPS 分别为0.71 元、0.98 元、1.26 元，对应当前股价的PE 分别为29 倍、21 倍、16 倍，维持“买入”评级。