前三季度实现营业收入4.02 亿元，同比下降2.6%；实现净利润6668 万元，同比下降39.6%，EPS 为0.41 元。三季度单季度营业收入1.19 亿元，同比下滑42.1%，环比下滑25.5%，净利润1881 万元，同比下滑75.1%，环比下滑43%，EPS 为0.12 元。
    2012 三季度行业萧条加剧与2011 三季度形成鲜明对比
    2011 年三季度稀土价格冲至历史高点，公司产品售价大幅提升，而原料价格上涨滞后，导致2011 年三季度业绩高达7566 万，创造公司单季度盈利记录。
    但2012 年三季度则恰好相反，行业需求萧条加剧，产销量下滑，同时稀土价格跌跌不休，产品售价出现下滑，而原料价格下调滞后，严重压缩了利润空间，三季度业绩同比环比皆出现较大幅度下滑。从行业目前的情况分析，四季度业绩好转的迹象并不明显，传统的圣诞节因素似乎尚未奏效，预计四季度业绩难有超预期的表现。
    募投项目、磁粉项目和热压钕铁硼项目进展顺利
    公司在汽车和硬盘用磁体领域的募投项目预计明年年中可全部达产，汽车领域需求较好，将对业绩有一定拉动作用。公司目前已经完成子公司乐山银河园通磁粉有限公司的设立，开始正常生产磁粉，提前着手应对2014 年磁粉专利到期。热压钕铁硼项目按计划实施中，热压钕铁硼在辐向环加工中工艺优势明显，具有较为广阔的空间，该项目预计2014 年3 月投产。
    盈利预测与估值
    预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.56 元、0.70 元和1.16 元，对应动态市盈率为34.81X，27.85X 和16.85X，给予“持有”评级。
    风险提示
    麦格昆磁磁粉专利延期；下游电子和汽车等领域需求持续下滑。