投资要点:  2012年公司净利润同比下滑46.18%   
   公司发布2012年业绩预告，12年公司实现营业总收入为4.87亿元，较去年同期下滑13.57%；实现营业利润8907.82万元，较去年同期下滑45.10%；实现归属于上市公司股东的净利润为7749.89万元，较去年同期下滑46.18%；实现EPS0.48元。
     量价齐跌使公司业绩大幅下滑 
    从价格来看，粘结钕铁硼的主要原材料为稀土钕和镨，公司产品价格与氧化钕、氧化镨价格密切相关，11年上半年稀土价格大幅上涨，从11年下半年至今，稀土价格呈现单边下滑的趋势，根据亚洲金属网的数据，12年氧化钕、氧化镨价格较11年分别下滑为45%和32%，公司产品随稀土价格下跌相应进行下调，同时由于产品的成本对稀土原材料价格变化相对滞后，使12年业绩下滑明显。
    从销量来看，公司产品出口比例较高（出口收入占公司总收入的86%），12年全球经济不景气的宏观环境下，公司销量较11年相比有所下滑。但在稀土价格大幅下滑，即公司产品相应进行下调的情况下，公司营业收入较去年同期下滑为13.57%，可以看出公司产品销量下滑幅度较小，仍较为稳定。 
    看好公司长期投资价值 
    我们维持此前的观点不变，看好公司的长期投资价值，主要逻辑如下：1）专利到期后，公司自产低成本磁粉比例逐步上升，使公司盈利能力逐步增强；2）成本优势和广阔市场空间使热压钕铁硼项目成为公司另一盈利增长点。（详细内容见我们此前发出的报告：湘财证券-公司动态-银河磁体(300127)：继续关注磁粉和热压磁体项目-20121219）
    估值和投资建议  
    我们预计公司13年、14年的EPS分别为0.83元、1.14元，对应当前股价的PE分别为26倍、19倍，我们看好公司的长期投资价值，维持"买入"评级，但基于公司股价前期涨幅过大及公司业绩低于市场预期等因素，股价回调风险加大，建议投资者规避短期风险，在股价回调后积极介入。