结论与建议：
    公司2012 年净利润同比增长17%，由于黄金价格在2012 年4Q 出现回落，较3Q 环比下降7%，影响部分投资需求，4Q 单季净利润同比增长7%。从重点大型零售企业2013 年春节黄金周的销售情况看，黄金珠宝销售额同比增长39.7%，十分理想。目前A 股2013 和2014 年的PE 为17.8 倍和14.8 倍；B 股2013 和2014 年的PE 为11.4 倍和9.5 倍，维持买入的投资建议。
     公司公布业绩快报，2012 年实现营业收入255.53 亿元，同比增长20.95%，实现归属上市公司股东净利润6.11 亿元，同比增长16.90%，实现每股收益1.169 元,基本符合我们的预期。
     从单季度业绩看，4Q 营收同比增长14%，净利润同比增长7%，与1-3Q净利润同比增长19%的数字相比，利润增速略有下滑。主要是黄金价格在2012 年4Q 出现回落，较3Q 环比下降7%，影响部分投资需求。
     展望 2013 年，从全国百家重点大型零售企业2013 年春节黄金周的销售情况看，黄金珠宝依然保持39.7%的快速增长，成为春节期间销售增速最高的品类。
     从 1-2 月的黄金价格看，较2012 年底，累计下降4%。考虑到3 月1 日美国政府财政赤字已达到16.4 万亿美元上限，美国政府全面自动减支机制正式启动，对美国经济复苏产生负面影响。未来黄金价格继续下跌的预期减弱，或有利于投资需求回升。
     预计公司2013、2014 年将实现净利润7.31 亿元和8.79 亿元，分别同比增长19.52%和20.37%，对应的EPS 为1.40 元和1.68 元，目前A 股2013和2014 年的PE 为17.46 倍和14.51 倍；B 股2013 和2014 年的PE 为11.4倍和9.47 倍，维持买入的投资建议。
     风险提示：由于公司的盈利状况和黄金价格关联度极大，公司业绩可能由于金价涨幅超预期或不如预期而产生较大波动，投资者应高度关注。