投资要点：
    根据近期对公司经营情况的持续跟踪，我们认为一季度公司收入有望大幅增长，增长主要来自于：
    我们认为公司 2012 年12 月底订货会有部分订货在年初发货，导致收入将于2013 年年初结算；
    我们判断公司 2013 年春节订货会将受益于元旦各地黄金销售火爆、以及近期金价上升，销售收入同比预计增长30%以上；
    公司香港子公司成立后，我们预计公司部分高档翡翠产品将会在香港通过子公司拍卖，如成交，部分收入可能于2012 年或2013 年结算。
    综合以上因素我们判断，公司 2013 年一季度收入很有可能达到100亿规模，较去年一季度同比增长接近40%。
    不过我们判断一季度公司毛利率可能有所下降，导致业绩增长低于收入增速，原因主要有：
    2012 年10 月订货会后，金价持续下跌，公司经销商面临较大盈利压力，我们判断公司可能会在春节订货会上有所让利；
    2012 年Q1 金价始终处在上升阶段，而13 年以来金价则有所震荡，使得公司黄金业务毛利率同比可能有所下滑；
    由于我们认为公司 12 年底有部分收入拖迟结算，我们略微调整了公司盈利预测。预计12-13 年净利润分别为6.05/7.7 亿元，同比增16/27%，对应EPS1.16/1.47 元。给予目标价29.4 元，对应2013 年20XPE，维持增持评级