事件：
    罗莱家纺发布2012 年业绩快报。2012 年全年，公司实现营业收入27.3 亿元，同比增长14.67%；实现归属于上市公司股东的净利润3.8 亿元，同比增长1.5%。同时，2012 年第四季度，公司实现营业收入8.8 亿元，同比增长18.1%；实现归属于上市公司股东的净利润1.3 亿元，同比增长34.83%。
    点评：
    公司2012 年营业收入及EPS（27.3 亿，2.7 元/股）略超我们此前预期（26.5 亿，2.66 元）。
    2012 年Q4 的营收增速较Q3 环比有所回落，表明家纺市场终端的回暖仍尚不稳固。公司努力通过合理的发货节奏平滑市场波动的影响。
    2012 年Q4 营业利润及税后净利润增速同比明显回升，反映公司在终端需求无明显起色的情况下对费用控制的措施开始产生效果，费用率的降低对公司利润水平的提升产生了正面影响。
    结合公司股权激励方案的行权条件，我们预计公司2013 年营业收入增速约为15%~20%，净利润增速与营收增速近似。公司在2013 年门店建设是否达到预期、公司的费用控制是否达到预设目标将是实现上述增速的重要前提条件。
    盈利预测及投资建议：
    我们维持对公司2013、2014 年业绩的预测，预计公司2013 年、2014 年EPS 分别为3.03 元、3.55 元。我们维持对公司“增持”的评级。
    风险提示：
    渠道建设不达预期，终端需求持续低迷。