投资逻辑
    公司营收净利创历史年份最高，盈利水平提升：1、2012 年公司业绩创下历史新高。2012 年公司实现营业收入744.93 百万元，比上年增长35%，实现净利润122.39 百万元，比上年增长53%。2、公司切入高通，Marvell等全球前四大芯片厂商，产品价格提升。通过拆分后发现，公司产品单价提升20%以上，毛利率提升3、公司2013 年第一季度的业务增长受益智能手机业务超预期。预计同比增长20%-55%。我们预计公司一季度的净利为2600 万。
    公司切入一流芯片厂商供应链，实现中高端智能终端市场转型：1、公司已经顺利通过高通、博通、联发科、Marvell 等芯片厂商认证，借此进入这些芯片厂下游的一线终端客户品牌。公司的毛利率和订单稳定度提升。2、未来低价品牌机将蚕食现在山寨机的市场空间。利润空间的减少导致山寨机难以抗衡低价品牌机，市场份额下降。
    持续的产能扩张和技术升级，稳固公司行业龙头优势：公司近年来已经实现产能的大幅扩张，目前片式叠层电感和片式绕线电感年产量已分别达到300 亿和20 亿只，仅次于日本TDK 和村田排名全球第三，2015 年整体规模有望超过500 亿只
    维持盈利预测，给予“买入”评级
    我们预计公司2013-15 年实现收入1022.95、1304.75 和1626.52 百万元，分别同比增长37.32%，27.55% 和24.66%；净利润分别实现180.78，240.62 和298.64 百万元，分别同比增长47.70%，33.10%和24.12%，按最新的股本计算EPS 为0.575、0.765 和0.950 元。
    公司历史动态PE 基本在30 倍以上，而目前对应13-15 年分别为23 倍，18 倍和14 倍PE。结合公司的行业龙头地位和进入中高端消费电子市场，我们给予公司31×13PE，对应目标价为17.82 元，评级为“买入”。