2012：Q4 SUV销量增长超预期
    2012年四季度日系品牌汽车销量骤降，韩系品牌尤其是韩系SUV受益明显，销量超出我们预期。其中，东风悦达起亚四季度SUV销量（狮跑+智跑）达到3.7万辆，同比增长25%，全年SUV销量达到11.7万，高于我们此前预测的10.5万辆。由于SUV单车利润较高，公司盈利对SUV销量最为敏感。受此影响，我们将公司2012年EPS预测上调至1.56元（原预测为1.40元）。
    2013：看好新车型K3支撑销量增长，但税率变化或将拖累业绩公司新车型K3于12年10月上市，销售表现强劲，目前已突破1.2万辆/月；由此我们将公司13年销量预测由50万上调至53万辆（+10%YoY）；此外，受益于产品结构和产能利用率的持续提升，我们预计其净利润率仍将稳中有升；但公司13年二工厂的所得税率将由12.5%上升至25%，我们认为会对业绩有所拖累；综合考虑以上影响，我们将13年EPS预测由1.55元小幅上调至1.65元。
    2014 ：预计多款全新车型导入，将迎来新一轮高增长
    我们预计起亚第三工厂将于2014年上半年建成投产，初期产能20万/年。新厂投产后，我们判断初期可能国产的新车型包括：1）中大型SUV索兰托；2）轿车K4；3）小型SUV。我们认为多款全新车型的导入将使得公司迎来新一轮高增长，我们将公司2014年 EPS预测由1.73元上调至2.06元。