事件
    2013 年2 月4 日华帝股份发布重大诉讼公告（详见附录）：公司近日收到北京朝阳区人民法院于2013.1.22 日签发的《应诉通知书》，法院已受理北京泓盛亚兰投资公司起诉本公司局间合同纠纷一案。
    案件起因：1）为获得北京奥运会的接力火炬采购合同事项，公司先后于2006年、2007年初与泓盛亚兰签订服务《合同书》和《补充协议》，约定公司获得接力火炬制造合同后，双方共同开发奥运火炬相关商业项目。公司虽获得2008年北京奥运会接力火炬制造合同、奥运会特许产品“火舞祥云火炬摆件”生产合同，但由于 “火舞祥云火炬摆件”项目运作亏损，泓盛亚兰在该项目中未获得利益。2）2007.6.6日泓盛亚兰与中国仪器进出口（集团）公司、CHECHO PTY LTD三方签订火炬开发和设计合同，并向中国仪器进出口（集团）公司、CHECHO PTY LTD共支付相关费用9,000,632.20元。
    原告泓盛亚兰的诉讼请求：判令被告（华帝股份）赔偿原告损失并支付利息共计约1128万元；本案的全部诉讼费用由被告负担。
    评论
    从公司公告描述的事情经过来看，全额赔偿的可能性不大，并且有望全身而退。一方面由于共同运作的奥运商业项目即“火舞祥云火炬摆件”运作亏损，泓盛亚兰未获得利益是情理之中；另一方面，华帝未委托或授权泓盛亚兰与第三方签订任何协议或合同，因此泓盛亚兰支付的900 万元与华帝并无关系。
    即使公司败诉，不影响公司 2012 年净利润，对2013 年的影响也不大。根据我们对公司业绩预估，2013 年有望实现净利润2.49 亿元，即使全额赔偿，2013 年净利润仅比预期下降4.5%。
    公司治理结构改善，我们看好公司长期发展，且由于 1Q12 基数较低，1Q13 业绩有望实现高增长。公司已完成向奋进投资定向增发4200 万股，潘权枝及其一致行动人的合计持股比例上升为最大（15.6%），明显高于其他股东，有利于公司治理效率提升。而且收购的百得厨卫业务有望借华帝的渠道优势迅速做大，增强公司2013 年业绩增长确定性。另外，公司1Q12 基数低，公司近期经营良好，1Q13 有望实现高增长，净利润增速或超50%。
    盈利预测及投资建议
    考虑资产注入后，预计公司 2012-2014 年收入31.0、37.1、45.2 亿元，增速为22.7%、19.8%、21.7%；EPS 分别为0.697、0.824、1.038 亿元，净利润增速为15.9%、24.3%、26.0%。
    公司现价 9.47 元对应11.5X13PE/9.1X14PE，估值低于同类公司老板电器（18X13PE/14.8X14PE）、万和电气（13.7X13PE/12.5X14PE ）。随着公司治理改善，渠道协同性增强，未来业绩有望持续提升，估值尚有较大提升空间，合理估值14X13PE/12X14PE，合理价格11.54-12.46 元，距离现价有22-32%的空间，维持“买入”评级。