核心观点：
    1．事件
    人民铁道报2 月6 日报道，铁道部制定了2013 年“三线”货运增量方案：侯月线运量1.934 亿吨，较上年增加1700 万吨；石太线运量1.188 亿吨，较上年增加1502 万吨；丰沙大线运量8700万吨，较上年增加1500 万吨。根据车流径路变化，铁道部同步优化了大秦线运输组织方案。2013 年大秦线运量安排4.5 亿吨，较上年实际完成增加2411 万吨。
    2．我们的分析与判断2.1. 需求回暖及运力释放是基础
    铁道部经过调研制定了今年增量运输的方案，其根基在于宏观经济回暖带来的大宗物资运输需求回升。同时，京广高铁的全线通车释放了南北向铁路通道的货运能力，纾缓了全国铁路煤运网络中最重要的瓶颈，也是“三线”顺利增量的重要基础。
    2.2. 集中调度是保证
    铁道部已将“三线”确定为今年全路货运增量的重点之一，要求在货源组织、点线能力调配、卸车组织、设备保障和调度指挥等方面做好保障，形成每日分析考核、每旬汇总上报、每月召集协调会的制度。我们认为，在铁道部的集中调度下，“三线”和大秦线的增量运输计划顺利完成的把握很大。
    2.3. 大秦铁路业绩获得“保险”
    方案涉及的“三线”均在大秦铁路旗下，大秦线则更是公司盈利的主力，因此货运增量方案已基本确保公司2013 年的业绩跨上新台阶。我们估计公司拥有太焦、同蒲等其他铁路线的运量也将在路网效应的带动下有明显增长。我们初步预计大秦铁路2013 年EPS可达0.87 元（同比+15%）。更重要的是，这一方案再次显示了铁道部对大秦铁路煤运战略地位的支持，公司未来的盈利能力得到了隐性的“保险”。
    3．投资建议
    我们预计大秦铁路2012-2014 年EPS 为0.76/0.87/0.95 元，对应PE 为9.4/8.2/7.6 倍，预期的2013 年分红收益率为6.1%。铁道部的方案扫除了对大秦铁路运量低迷的担忧，我们上调评级至“推荐”。
    4．风险提示
    宏观经济重陷低迷，导致煤炭运输需求萎缩。