12 年净利润同比增长18.79%。公司主营餐饮和商品销售，收入来源主要来自北京地区，餐饮业务收入占比80%左右。目前公司发布业绩快报，12 年公司实现营业总收入1946.62 百万元，同比增长8.01%；归属于上市公司股东的净利润15344.17 百万元，同比增长18.79%，基本每股收益1.08 元，同比增长18.78%。
    北京地区增长稳健，主营增速看商品销售。北京地区是公司的营业收入和利润主产地。北京地区餐饮业务运营稳健，营收增速主要看商品销售业务的增长。仿膳食品和三元金星是公司主要的两个生产基地。12 年上半年两公司对合并利润的贡献度共计达到32.93%。仿膳食品已把相邻的30 亩地整合过来，奠定了大发展的基础。
    外地经营状况好转，外延扩张华东为重点。四五年前外地开的店因为前期投资较大及经营问题，不太理想，目前正在好转。与早期扩张相比，新开直营店在拟选址方面优先选择房屋交付条件较完善的项目，实行轻投资战术，有效缩短开业筹备期、降低前期折旧摊销费用，优先选择前期房租压力较低的项目，新开店培育期已经缩短。
    以上海为中心的华东地区是今后的外地扩张重点。
    业绩预测与估值。我们预测公司13.14 年EPS 分别为1.24 元和1.36元。公司2 月5 日收盘价30.06 元，对应12、13、14 年分别为24.74X、24.24X 和22.1X。从近3 年PE－BAND 和PB－BAND 可以看出，全聚德PE 在23.05X 和56.05X 之间波动，PB 在4.34X 和7.47X 之间波动，目前全聚德PE 和PE 均处于低端，有估值修复的潜力，给予评级“增持”。