2012 年上半年新开“全聚德”直营店与加盟店各2 家：截至2012 年6月30 日，公司拥有北京、上海、重庆、长春、青岛、郑州、杭州、沈阳、无锡、新疆等地“全聚德”品牌直营店25 家（其中北京13 家，京外12 家，含公司参股49%的北京鸿德华坤餐饮管理有限责任公司—北京全聚德西客站店以及新疆全聚德控股有限公司下辖三家分公司）和其他品牌店4 家：“仿膳”品牌直营店1 家、“丰泽园”品牌直营店2家、“四川饭店”品牌直营店1 家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店54 家和海外“全聚德”特许加盟店5 家（本报告期新增2 家）、“丰泽园”品牌特许加盟店1 家。
    整合旗下餐饮资源、强化多品牌聚集：公司全资子公司全聚德沈阳店于2012 年5 月1 日对外营业；公司于2012 年1 月完成了对全聚德无锡店80%的股权收购；公司的高端品牌“全聚德·食王府”于今年1 月18日在北京全聚德王府井店内正式营业。
    餐饮业务收入同比增长12%，毛利率略有提升：2012 年上半年，公司餐饮业务实现营业收入7.25 亿元，同比增长12.14%，增速同比2011 年上半年明显下滑；毛利率59.61%，小幅增长0.52%。
    商品销售收入快速增长，毛利率有所下滑：2012 年上半年，公司商品销售业务实现营业收入1.57 亿元，同比增长20.58%；毛利率35.94%，小幅下降1.08%。
    主要观点：
    公司上半年营业收入同比实现正增长，但增速同比明显下滑，业绩的高增长主要基于良好的费用控制来实现；餐饮业属于劳动密集型产业，主要成本原材料价格、水电气费用、房屋租金、员工工资等上升速度较快，持续挤压餐饮企业盈利空间，我们维持对于餐饮子行业偏谨慎的观点。从公司估值来看，市场一致预期2012 年每股收益1.09 元，对应当前股价市盈率32 倍，相对于板块平均估值并无优势。