投资要点
    事件：
    全聚德（002186）公布2012年半年报，报告期实现营业收入9.09亿元，同比增长13.26%；实现营业利润1.21亿元，同比增长32.98%；归属于上市公司股东的净利润8983万元，同比增长37.81%。
    上半年实现每股收益0.6346元，同比增长37.81%。
    公司已于7月14日公布业绩快报，营业收入符合之前预测，营业利润略超业绩快报预测水平。
    点评：
    公司业绩基本符合我们前期预期，餐饮和商品销售双轮驱动使公司业绩持续稳定增长，净利润增速高于营业收入增速体现管理优势。
    净利润增速37.81%，高于营业收入增速13.26%的主要原因为：1）三项费用率有去年同期的41.6%下降到39.6%，下降2.05%；2）所得税率由去年同期的22.7%下降到21.5%，下降1.2%。
    公司主营业务包括餐饮和商品销售两部分，其中，餐饮业务营业收入增长12.14%，商品销售业务增长20.58%，双轮驱动，确保公司营业收入稳定增长。