2012 年下游空调产销下滑，影响公司业绩。空调行业受补贴政策退出、房地产限购、家电消费透支等因素的影响，2012 年行业产销双双下滑。公司作为空调阀件龙头企业，同样受到下游影响，收入下降，再加上股权激励取消后费用加速确认的影响，公司2012 年业绩将出现下滑。
    2013 年空调行业将回暖复苏，拉动公司阀件销售，电子膨胀阀需求增长或加速。2013 年在房地产市场回暖和城镇化的刺激下，宏观经济稳定回升的带动下，空调行业将会延续去年四季度以来的回暖复苏趋势，行业将保持正增长，这将有利于拉动公司阀件的销售，改善公司业绩。
    同时新的变频空调能效等级有望今年出台，变频空调节能要求将会提高，公司高附加值的电子膨胀阀和其他节能类配件需求增长或将加速，有利于改善公司产品结构和保持盈利 。
    加快产品线布局，增强公司竞争力。公司为布局配件产品线、拓展公司市场空间、提高市场份额、完善配件配套产品、增强公司竞争力，2012 年四季度以来公司公告收购德国亚威科公司的资产、青岛两家公司的资产和设立了青岛子公司，公司募投项目也进展顺利。同时公司参股的HF 公司太阳能光热发电业务今年将开始8 个试点，2015 有望为公司加速贡献利润。
    盈利预测与投资评级：我们调低之前的预测，预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.5 元、0.68元、0.78 元（前次预测分别为0.61 元、0.75 元、0.94 元），对应2013 年2 月4 日收盘价的PE 分别为20、15、13 倍，维持公司“增持” 评级。
    股价催化剂：空调行业产销明显好转，节能空调市场份额提高。
    风险因素：下游空调复苏程度低于预期；经济环境持续低迷；上游原材料价格出现波动。