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    歌尔声学2012 年度业绩快报显示全年收入/净利润分别为人民币73 亿/9.15 亿元，同比增长78%/73%，与高华预测的73 亿/9.28 亿元相符。公司还发布利润分配预案称将向全体股东每10 股派发现金红利1.5 元（含税），并以资本公积金转增股本，向全体股东每10 股转增8 股。
    潜在影响
    自从我们于2012 年12 月将歌尔声学加入强力买入名单以来，该股股价一直在33-40 元波动，因为市场对其Earpods 业务的潜在走软感到担心。不过我们认为公司对广泛客户群体中的进一步渗透（不论是现有产品市场份额扩大还是挺进新产品领域）都可能完全抵消Earpods 销售面临的下行风险。要点：1）经过最初两个月批量生产的效率提升之后，我们估计歌尔声学在一位主要客户的平板机产品中所占份额已从25-30%提高到40-45%；2) 歌尔声学计划在越南开设分公司，那里临近另一位主要客户的手机生产基地。我们认为这支撑了我们对公司在该客户的声学元件份额将有所扩大的预测；3) 除了这两大客户之外，我们还看到来自包括国内品牌在内的其他智能设备的产品需求增长强劲，预计歌尔声学的领先产能和专业技术将推动该趋势将在2013 年加速增长。
    估值
    我们维持2013-15 年每股盈利预测人民币1.74/2.20/2.70 元、以及基于1.1 倍2013 年市盈率vs. 2013-15 年年均复合增长率计算得出的12 个月目标价格47.6元。我们预计推动因素（例如2013 年一季度强劲增长以及主要客户推出新产品等）有助于在未来几个月提振歌尔声学股价表现。维持强力买入。