结论与建议：
    公司2012 全年净利润增长260%，好于市场和我们的预期。公司大量次新门店集中进入盈利期，利润有望持续释放，维持公司买入的投资建议。
     2012 年业绩好于预期：公司公布业绩预告，预计2012 年年度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加260%左右，全年实现净利润约9.8 亿元，好于我们之前预期的8.4 亿元，其中4 季度单季实现净利润1.5 亿元，大幅好于我们之前预期的1000 万元的水准，而2011 年同期公司亏损约4300 万元。
     业绩增长原因：1）2012 年公司通过扩大销售、提高毛利、压缩费用等方式提高行业竞争力和销售利润率；2）公司2008-2011 年集中开业门店合计达到40 家（占当前营业总面积的43%），这些店铺陆续进入成熟期；3）2012 年公司新开店铺数量减少，沈阳于洪新玛特、新乡新玛特生活广场凤泉店、开原千盛生活广场、大连老虎屯店4 家百货和1 家盘锦瑞诗酒店，新店的培育压力较小。
     新店情况：公司部分2012 年计画开业门店（吉林新玛特、开原新玛特、商丘新玛特）的进度有所推迟，预计公司2013 年新开门店在10 家左右，快于2012 年。2013 年底公司的百货门店家数将达100 家，巩固公司在东北和河南地区的龙头地位，并继续探索新的发展区域。
     盈利预测：公司的次新店进入业绩释放期，自有物业的比例约为45%，处于同业中较高水准，将给公司的稳定经营提供支援。预计公司2012-2014 年将实现净利润9.84、11.46 和13.82 亿元，分别同比增长259.3%、16.4%和20.6%，对应的EPS 为3.35、3.9 和4.7 元，目前股价对应PE 为10.1、8.7 和7.2 倍，维持买入的投资建议。