投资要点：
    12 年四季度业绩超市场预期，打响爆发第一枪。公司公告12 年业绩预告，显示公司全年盈利为14-16 亿元，同比增长44.6-65.3%，12 年EPS 为0.30-0.34元；对应12 年四季度净利润为6.45-8.45 亿，同比大增821%-1107%；环比增长249%-357%，单季度EPS 约为0.14-0.18 元，超越市场预期。
    福特单车盈利上升，自主环比改善导致业绩超预期。12 年四季度福特蒙迪欧和新老福克斯合计销量达13 万辆，创年内新高，我们判断由于规模的上升导致福特单车盈利明显提升，四季度投资收益贡献超预期；重庆本部高毛利自主品牌车型逸动、CS35 四季度销量贡献显著，预计结构上移使得本部显著减亏，福特及自主两方面持续向好致使公司业绩超预期。
    年末计提减值，13 年轻装上阵。四季度预计公司收到政府补贴大约为1.8 亿元，非经常损益贡献单季EPS 大约0.04 元，同时公司在年末计提老车型奔奔、CX30 及CM9 等模具费用共计2.6 亿元，对当季EPS 影响约为-0.06 元；计提减值彰显公司信心及12 年业绩的含金量；另一方面对于老款及滞销车型的模具费用也使得13 年公司能够轻装上阵，打下未来增长的坚实基础。
    12 年四季度业绩对于公司而言意义非凡。对于长安汽车，给予部分投资者的印象是销量及业绩不能匹配，认为即使实现超预期的销量，但对应业绩并非能够实现同比增长。而12 年四季度公司坚实业绩将使得投资者观念有所转变，进一步提升市场对于公司信息及未来业绩增长预测的确定性。
    上调盈利预测，维持买入评级：预计伴随自主品牌销量及结构的上行，本部将在12 年基础上继续减亏，我们进一步上调公司2012-2014 年 EPS 为0.31元、0.68 元和0.94（原预测分别为：0.29 元、0.61 元和0.94 元）。福特发力加自主改善，公司的爆发才刚刚开始，重申目标价10 元，维持买入评级。