事件：
    12 月公司内线客运周转量同比增长10.4%，增速较上月加快3.1%，内线客座率为78.7%，低于去年同期1%，12 月内线客座率的同比降幅较上月收窄了0.8%。公司外线客运周转量同比增长17%，增速较上月放缓3%，外线客座率为76.6%，同比大幅上升4.9%。
    周转量，客座率环比双升，客运向上周期开启12 月无论是国内还是国际，客运需求都快速攀升，超预期地好。
    我们认为这主要是受十八大之后公商务客源出行反弹的推动所致。需求的强劲回升使得前期季调后趋势项被向上修正，修正后的结果显示自7 月以来的需求下滑已经结束，需求正在回升。今年暑运结束以来，公司将国际航线运力调整到国内航线，12 月这一过程进一步加速，在运力增长和需求攀升的双重推动下，季调后12 月内线旅客周转量趋势项环比增速由上月修正后的0.72%回升到0.81%，内线客座率季调后的趋势项也回升到80.5%，外线的表现也不逊色，12 月外线旅客周转量趋势项环比大幅增长增长0.93%，增速明年快于前两个月，外线客座率的趋势项也比11 月高出0.5%。我们认为虽然今后几个月内客运数据的加入可能使得现在确认的拐点出现前后移动，但考虑到目前政策环境和信贷环境都偏于宽松，未来两个季度经济经济增长或将提速，民航业持续向上的景气周期将会持续下去。