投资要点:  营收增19.81%，净利润增28.78%   公司发布业绩快报，2012年实现营业收入4.53亿元，同比增长19.81%；归属上市公司股东净利润6550.7万元，同比增长28.78%，基本每股收益0.31元，基本符合我们0.3元的预期。  公司主业的稳步增长是业绩增长主因   公司实现营业利润7580.3万元，同比增长33.84%，显示公司主业的盈利能力提升是业绩增长的主因，鉴于公司较高且稳定的毛利率水平，我们预计公司在费用控制上取得了较好的成效，具体需待年报分析。单季度数据上，四季度公司实现营业收入1.38亿元，占全年营收30.5%；四季度归属上市公司股东净利润2098.5万元，占全年32.0%，四季度贡献仍为全年首位。 
     冶金维持增势，核阀或持平   公司主业为冶金及核电阀门，从行业现状看，冶金整体需求目前并未有好转迹象，但由于公司在手订单仍在持续交付，因此全年冶金收入预计仍与上半年36%的水平相当。核电方面，公司前期在手订单的交付被拖后，新订单增长不足，但四季度核电重启我们预计将刺激公司核电订单交付，预计全年收入水平与2011年持平。而未来较长时间公司应处于一个存量订单消耗的阶段，这种存量的释放将根据政策走向而展开，较大概率将步入2-3年的平稳增长，与此同时，来自阀门替换市场的订单将开始稳步增长，未来预计新订单波动将较为平缓。  估值和投资建议   维持对公司"增持"评级。我们微调此前对公司盈利预测，2012-2014年EPS分别为0.31、0.40、0.48元。对应当前股价市盈率分别为43、34、28倍。公司前期在核电重启规模不达预期情况下，先经历回调，后跟随大盘上涨，目前估值仍略高，应是由于公司享有核电高利润率高进入壁垒的行业特性所带来的溢价所致。公司稳定增长是大概率事件，且我们对于核电行业后市仍抱有进一步上调预期的判断，维持公司"增持"评级。