主要观点  
    盈利预测及投资评级   
    我们预计公司2012-2014 年每股收益全面摊薄分别为0.31、0.39、0.49 元，对应市盈率分别是53.8、42.6、33.9 倍，受益核电重启预期及新开拓业务进展，给予增持评级。  
    核安全规划通过，核电业务有望重上台阶   国务院会议5 月31 日通过《关于全国民用核设施综合安全 检查情况的报告》和《核安全与放射性污染防治"十二五"规划及2020 年远景目标》。核电重启预期强烈，核电阀门业务对公司业绩具备高敏感性。  
    冶金阀门稳定增长，石化、煤化工、火电阀门开始进入收获期   受益于节能减排政策，公司冶金阀门在钢铁行业投资下滑情况 下，仍然将实现增长；同时去年开拓的石化、煤化工、火电阀门将在今年进入收获期。  
    风险提示  1、 核电建设全面开闸时间有不确定性  2、 石化、煤化工、火电阀门开拓低于预期