投资要点：
    近期看点：业绩如期兑现，业务稳健提升2012全年公司净利润增速预计在90%以上，2013年仍可维持乐观判断；本土客户公关需求仍处于高速增长期，龙头效应导致公司品牌影响力强劲提升；重点客户经营出色投入持续增加，客户结构优化提高抗风险能力；并购脚步坚定，我们对公司未来并购成功持乐观预期。
    判断思路和视角：内生外延持续性不减，数字营销成新引擎公关行业增速25%左右，公司增速预计将高于行业均速5-10个百分点；并购持续性不仅来自资本运作能力，公司平台的优势资源将形成外延并购的最大吸引力；公司的业务整合不是简单财务整合，而是平台化整合，整合效果的发挥将极大提升客户稳定性及公司最大程度获取单客户广告营销投放的能力，并购公司业绩在此基础上有望超预期；数字营销将成为拉升公司业绩的新引擎，2012年公司数字营销类业务规模有望从去年的1.5亿元上升到3亿元左右。我们预计，公司数字营销业务未来2-3年的年均增速将在50%以上。
    估值分析：合理估值在35-40倍，维持买入评级广告公关行业成长性、持续性确定，公司凭借龙头地位可获得超过行业均速的成长性，基于持续的内生增速，在PEG法的基础上考虑业务协同、外延并购预期可给予一定溢价乘数。综合考虑，我们认为2013年公司的合理估值水平在35-40倍。预计公司2013、2014年的EPS为0.85元、1.15元，参考合理估值水平，对应的目标价为30-34元，维持买入评级。