事件：蓝色光标11月26日公告终止对分时的增发重组事项，并在未来三个月内不再实施重大资产重组。
    原委：在证监会对重组方案的反馈中提及，若交易批复在2013年，是否可以将对赌协议从目前的2012年-2014年变为2013年-2015年，双方对于此项或有事项未达成一致，于是蓝色光标从分时长期经营的谨慎角度和多次并购对赌协议年限一致性的出发点考虑放弃了本次对分时的收购。
    主要观点：此次终止重组仅为短期事件，提高公司和市场风险意识，不改变公司基本面，不改变公司战略，股价将因盈利预测下调而相应调整，为长期投资者带来买入时机。
    点评：
    1. 放弃分时显示了公司非常审慎的收购态度和对股东的责任感。公司没有在分时拒绝可能的对赌延长一年之后继续推进收购，证明公司并不是为收购而收购，而是尽可能考虑收购中的潜在风险对上市公司的利益进行保护、尽可能避免收购带来的未来经营的不确定性，公司面对风险凸显的保守对所有的股东利益都是有益的保护。这种审慎态度是值得股东肯定的。
    2. 该事件丝毫不改变公司的基本面，公司未来的业务经营和并购战略实施不受影响。放弃分时是一起孤立的事件，首先，由于分时没有与公司的业务发生任何关联，所以并不对公司目前的业务经营造成影响；其次，公司的并购战略并不会因一次重组的放弃而停止，公司从在进行尽调的潜在并购对象中选择公司并最终完成收购的比率为1/7-1/8，分时的放弃只是其中正常的一次，只是此次放弃的时点在股东大会之后，事项已经完全公开所以影响较大，后续收购战略会继续展开，这是公司发展成为其理想中的传播集团的必由之路，我们维持明年公司大概率进行两次较大收购的预期。
    3. 该事件提醒公司和投资者需要更加谨慎的对待收购的过程。第一，从公司角度看，对条款的设定需要更加完善，此次对赌业绩延长一年的或有问题曾经去年在今久收购中遇到，但未能在此次收购中事先规避，经验不足且工作有所疏忽；第二，从投资者角度看，对尚未完成的收购要始终保持风险意识，本次在股东大会通过之后股价已反映收购分时预期。
    盈利预测与投资建议
    下调公司2013报表EPS预测为0.81元，但并不改变对公司的长期“买入”的投资建议。由于我们之前2013年的0.95元的盈利预测包含了分时的业绩，所以放弃分时导致了相应的利润损失，盈利预测下调至0.81元，2012年的盈利预测没有调整仍为0.61元，净利润增长约33%。净利润增速放缓的原因主要在于放弃分时意味着公司2012年的大规模并购节奏出现断档，业绩增厚速度出现阶段性的影响。由于公司的经营和战略均不受影响，我们依然认为2011年收购的子公司可能在2013年超预期，同时2013年仍将可能发生大规模的并购，备考业绩有可能超过1元，之后2014年时业绩增厚节奏将会大幅恢复，报表EPS潜在增速70%以上。以2013年和2014年报表业绩为基础、按照内生增速给予30倍估值，目标价区间为24.03元至30.18元。