事件： 
    长江电力今日公告，2012年实现营业收入258亿元，同比增长24.7%，归属于上市公司股东净利润103.69亿元，同比增长34.66%，基本每股收益0.6284元，比上年同期增长34.66%。业绩增长的原因是2012年长江流域来水充沛，公司发电量增长。
    总体评价： 
    公司作为典型的水电公司，盈利与发电情况好坏直接相关。2012年公司单季度发电量分别同比降7%、增18%、增43%和增11%，带动收入分别同比降4%、增22%、增43%和增19%，并相应带动归属母公司净利润同比降36%、增19%、增59%和增26%。
    与我们此前预期EPS0.57元相比，本次快报为0.63元，略高于预期，估计与其对外投资的火电企业盈利回升也有一定关系。按照公司以往的分红比例至少在50-65%之间，则其对应当前股价的分红收益率在5%左右，远高于其他水电公司。随着金沙江上游水电开发进入收获期（向家坝8台80万千瓦、溪洛渡18台70万千瓦机组），公司的外延式扩张也存在一定的机会。考虑到财务费用持续下降、及12年末水库蓄水等影响，略调高2013年EPS区间到0.60-0.65元，维持买入评级。给予2013年15倍目标动态PE，对应盈利预测下限0.6元，目标价为9元。