1．事件  华录百纳发布年报业绩预告，净利润同比增长30%-50%，盈利区间10972 万元-12660 万元，对应EPS1.82 元-2.11 元，符合我们的预期。  2．我们的分析与判断  （一）4 季度净利润同比增长区间22.5% -100%  - 公司前三季度净利润8334 万元，4 季度净利润区间2638 万元-4326 万元， 单季度同比增长区间22.5%-100%，业绩贡献主要来自《媳妇的美好宣言》和《天真遇到现实》。   （二）主要作品综合收视率排名国内第一，为后续电视剧热销打下基础  - 2012 年度公司主营业务收入主要来源于电视剧《金太狼的幸福生活》、《中国骑兵》、《媳妇的美好宣言》、《天真遇到现实》、《老爸的爱情》、《锁梦楼》、《时尚女编辑》、《乱世三义》及电影《痞子英雄之全面开战》等项目，其中前4 部剧位列同时段上星台收视率前三名， 从高收视率部数和名次来看，公司精品剧收视率排名国内第一。  - 1 月1 日在江苏、东方和深圳卫视联播的《天真遇到现实》同时段排名均在前五，单集售价超过300 万。   （三）2013 年预计10 部以上精品剧确认收入，包括央视一套和湖南卫视联播电视剧《咱们结婚吧》  - 从先行财务指标来看，2012Q3 公司"存货+预付账款"合计3.55 亿元， 同比增长79%  - 从已披露的电视剧计划来看，已经确认即将销售的就包括10 部剧（2012 年8 部），而且销售均价要高于2012 年水平。   3．估值、投资建议与主要风险  我们维持公司2012-2013 年EPS 为2.00 和2.90 元，同比增长42%和45%，对应当前股价PE32X 和22X。  电视剧行业的业绩爆发性弱于电影行业，但是盈利更为稳定，而且在在消费升级、渠道多元、版权保护、题材限制放松以及行业集中度提高等五大因素的驱动下，电视剧行业仍然处于3-5 年景气向上周期，华录百纳和华策影视将成长为国内电视剧行业的两大平台企业。