事件：
    1、2012年度业绩预增公告。
    经公司财务部门初步测算，预计公司2012年度实现归属于上市公司股东的净利润约为9.7亿元至10.4亿元，将比上年同期增长约200%-220%左右。业绩增长原因主要系2012年度公司煤炭产量大幅增长和投资收益增加所致。
    2、关于子公司中标国土资源部2012年页岩气探矿权出让招标项目的公告。
    2013年1月8日，公司全资子公司华瀛山西能源投资有限公司（以下简称“华瀛山西”）接到国土资源部《中标通知书》，确定华瀛山西为国土资源部页岩气探矿权出让招标项目（项目编号：GT2012YQTKQCR0001）对应区块——贵州凤冈页岩气二区块的探矿权中标人。
    3、审议通过《关于公司为华瀛山西能源投资有限公司提供担保的议案》。
    点评：
    1、按照业绩预增公告计算，2012年EPS在0.55-0.59元之间，超出我们先前预期的0.49元。我们的财务模型基本已经充分考虑了煤炭产量大增和投资收益增加，公司暂时没有披露其他数据。我们估计差异可能是所得税率和少数股东损益所导致，我们模型是基于前3季度经营数据和收购报告书等，推测2012年所得税率约为35%，少数股东损益占比约为17%。由于公司2012年的收购很大，这2个数据的测算较有难度。若将所得税率假设为25%-30%，归属于上市公司股东的净利润约为9.93-9.28亿元之间。也许还有毛利率、财务费用等各种与预期有差异，我们认为所得税率假设可能是主要原因。
    2、公司转让致富煤业49%股权，将增加2012年投资收益约1.34亿元，折合EPS为0.057元。
    3、此次共有83家企业参与页岩气招标，民营企业仅中标两家，华瀛山西能源公司是其中之一，这充分显示出公司在能源开发领域的实力及执行力。公司还与美国SIGMA公司签署了《页岩气勘探开发技术服务意向书》，页岩气或是未来重点发展领域。
    盈利预测与估值：由于暂时不能确认业绩大增的具体影响因素，同时公司2012年收购后还没有公告过合并报表，预测难度较大。我们仅依据公告调整2012年盈利预测。我们预测公司2012-14年EPS分别为0.56（上调0.07）、0.66和0.75元，对应动态市盈率（股价10.04元）分别为18、15和13倍，仍维持公司“买入”投资评级。
    股价催化因素：限产保价有大动作；固定资产投资项目加快；公司产量增长超预期。
    风险因素：H股融资受阻；需求走弱；资源税改革；海外经营风险；矿难风险；产量不达预期。