永泰能源(600157.CH/人民币10.04, 买入)公告2012 年归属于股东的净利润为9.7 亿元至10.4 亿元，同比增长200%-220%。主要由于煤炭产量大幅增长和投资收益增长所致。据我们了解，投资收益主要得益于投资非煤公司的股权支付收入大概2 个亿左右，这是主要超预期所在。煤炭产量增长基本符合预期。
    如果按照预增均值10 亿元计算，2012 年的市盈率只有17 倍，低于市场平均估值水平，而公司通常享有10%以上的估值溢价，短期存在明显投资机会。
    我们重申买入的评级。