第十三届瑞银大中华研讨会快评
    2013年海外市场增长预计会比国内市场更快
    我们预计2013年海外市场增长比国内市场更快。我们预计2012年海外收入约7个亿，刚刚中标的委内瑞拉10个亿设备订单将在2013年交付。杰瑞的设备比海外竞争对手便宜25%-35%，性价比有优势，在南美和俄罗斯等新兴市场都有可能取得更大突破。
    油服市场已度过艰难期，预计2013年利润率提升收入规模扩大我们预计2013年公司油服队伍将继续扩大。我们按照压裂队伍年作业负荷60%估算，预计能够实现收入约2.5亿元；按连续油管队年收入2000万估算，预计能够实现收入1.6亿。加上印尼增产服务和环保服务，我们预计2013年能够实现服务收入约5-6亿元，占收入比重14%左右。
    近期有望提高完井一体化能力
    我们预计公司近期有望提高完井一体化能力：设备方面或会通过收购完善井下工具生产能力；服务方面，开发和完善压裂方案设计，压裂液配方，旋转导向等服务能力。公司目前在手现金充足，我们预计如果没有大的收购活动，近期不会有股权融资的需求。
    估值：维持“买入”评级，目标价62元
    我们维持2013-2014年2.08/2.71元的盈利预测，我们的目标价对应2013年PE约23倍。该目标价基于瑞银VACM贴现模型（WACC8.1%）。