投资要点：
    五粮液12 年报业绩预增：预计12 年归属于母公司净利润为95-98 亿元，比上年同期增长54.28%-59.16%。我们之前预测12EPS2.513 元，增长54.9%，目前预计12EPS2.579 元，增长59%。
    估值与投资建议：预计12-14 年EPS 分别为2.579 元、3.251 元和3.911 元，分别增长59%、26%和20%。13PE 仅8.8 倍，是PE 估值最便宜的食品饮料个股，建议买入。对于白酒板块，我们认为：（1）11-12 月白酒行业经历了塑化剂事件、反腐整风等重大利空，致使11、12 月行业指数分别跑输申万A 指10和14 个百分点。利空集中释放后近期随着大盘的持续活跃，白酒股股价存在适当补涨的潜力。（2）13/1/8 白酒行业相对重点公司整体（剔除金融服务业）的估值倍数为0.91，远低于历史均值1.54，甚至低于09 年5 月的历史低点0.94，显示目前白酒股具有安全边际。更多行业观点请参见1 月月报。
    关键假设点：12-14 年五粮液主品牌销量分别为16000 吨、17500 吨和19000吨，增长10.3%、9.4%和8.6%。其中五粮液1618 12 年市场投放量约3500 吨，13 年计划市场投放量缩减为1000 吨（因为1618 元旦起出厂价上调至900）。