调研简报：
    三季度公司存货7.36 亿,占流动资产比重为17.81%.较去年净值增长4.4 个百分点，还在可控范围。经销商售罄率较10,11 年略有下降，但依旧维持业内中上水平。公司三季度末应收账款显示为8.82 亿元，较去年同期增长93%，主要原因为公司加大对经销商支持力度，允许部分资信较好的经销商延迟2_3 个月付款。
    公司成本可控。公司以外包生产为主，自制比例大概保持在10%—20%之间，一般提前6 个月下订，当季分销出货；产品采用加成定价，具有较强成本转嫁能力。
    公司9 月份进行的2013 年春夏订货会销售额刚好保持两位数增长，主要为不同产品类别之间订货比例有所变化，价位较高的黑标系列占比上升，单品加价不明显，数量较去年基本持平。
    公司外延扩张放缓。原计划30 个月开店1200 家，因终端零售疲软，公司预计明年会根据市场情况适当减慢原有计划速度。公司现有18个省级代理，经销商4000 余家，其中直营539 家，以街边店为主。
    公司计划2013 年以精细化管理为主，批发转零售，着力提升单店平效，加大对经销商陈列、促销等业务的指导。
    看好受国际品牌冲击较小的男装子版块，公司依旧为中高端商务男装龙头，看好公司精细化运作，静等2013 年终端零售回暖。