事件：
    国瓷材料公告称公司董事会通过了《关于向激励对象授予股票期权的议案》，同日，独立董事就《激励计划》发表了独立意见，认为获授股票期权的激励对象的主体资格合法、有效。 因此，董事会同意向73 名激励对象授予206 万份股票期权；同时确定股票期权的授权日为2012 年12 月24 日。
    根据本次股权激励计划，公司授予股票期权的激励对象共计73 名，授予的股票期权数量为206 万份，行权价格为32.45 元。（具体情况见表1）。股权激励计划有效期为自授权日起四年，自授权日起满一年后，激励对象可在可行权期内按每年40%:30%:30%的行权比例分批逐年行权。
    股权激励行权条件为短期业绩带来一定保障。根据公司股权激励计划的行权条件（详见表4），公司今年、以及明后两年的行权业绩为每股0.92 元、1.15元和1.56 元，以此推算近三年的复合年均增速为30.06%，基本上与公司新增产能释放步伐一致（详见表3），股权激励条件为短期业绩带来一定保障。
    募投产能年底部分投产，预计明年年底可完全达产。公司募投产能年底会有一部分达产，但是对今年的业绩贡献不会太大，按照现在的进度，预计募投产能需要到明年年底才能完全达产。
    行业景气复苏程度仍需进一步观察。每年四季度末和次年一季度初都是行业淡季，是传统行业的去库存时期，二季度好转三季度会进入旺季；但今年行业淡季提前，整个四季度公司感觉市场人气都有所回升，然而，目前经济前景并不十分明朗，且下游客户普遍都不太看好今年圣诞及春季的消费需求，因此行业景气复苏程度仍需进一步观察。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：股权激励计划保障公司短期业绩，且募投产能爆发期将至，未来可借力下游电子行业平板电脑和智能手机领域的高成长性而获得不错增长，我们维持之前的盈利预测，预计公司预计 12-14 年EPS分别为0.91 元、1.36 元、1.80 元，目前对应13 年21 倍估值，维持公司“审慎推荐-A”的投资评级。
    风险提示：募投项目进度低于预期；下游电子行业景气波动超于预期。