报告关键要素: 
    2012年前三季度，公司业绩增长主要是产能释放致销量增长；人工与清洗切换成本增加致毛利率回落、所得税提升以及政府补贴降低三因素致净利润增速放缓；受上市低负债率影响，期间费用率大幅回落。股权激励计划彰显公司对未来业绩增长信心，且利用技术与成本优势替代现有市场的增长动力未变。 事件: 
    国瓷材料(300285)公布2012年第三季度报告。2012年前三季度，公司实现营业收入14765万元，同比增长35.49%；实现归属于上市公司股东的净利润4121万元，同比增长27.44%，基本每股收益0.68元。其中第三季度营收4675万元，同比增长12.40%；净利润1225万元，同比降低13.17%，基本每股收益0.20元。 点评: 
    业绩增长源自产品销量增长 预计4季度业绩环比提升。12年1-9月，公司营收14765万元，同比增长35.49%，其中第三季度营收4675万元，增幅回落至12.40%。业绩增长主要是公司新增500吨产能，产品销量增长所致，而第三季度业绩增幅放缓受制于全球经济不景气致需求下滑。公司是全球第二家成功运用水热法工艺规模生产MLCC配方粉的企业，且相比日本堺化学具备显著的成本优势，技术与成本优势是公司业绩增长的核心动力，并借此逐步替代海外市场份额，如12年上半年，公司海外营收占比已提升至75.97%。四季度为电子产品消费旺季，预计公司四季度业绩环比提升。