公司回购股票，利于提振投资者信心
    公司拟以不超过11.18元的价格回购股票，总金额不超过2亿元公司公布回购预案，拟以不超过11.18元的价格回购公司股票，总金额不超过2亿元，约回购1789万股，占总股本1.83%。我们认为此次回购预案短期有助于提振投资者信心。
    预计4季度高端收入确认将恢复，或好于市场预期
    我们认为3季度高端ERP收入确认延迟的情况将在4季度逐步改善，主要推动因素是政府及大型企业的IT项目确认步伐或加快。我们预计2012年NC产品线收入有望增长18%-20%，或好于此前预期。
    业绩不达预期等负面因素已反映在近期股价下跌中
    公司股价自三季报发布已下跌35%，跌幅深于行业指数（中信计算机行业指数同期下跌13%），自我们下调评级至“中性”已下跌19%。我们认为股价近期的下跌已反映了今年业绩低于此前预期的负面因素。
    估值：评级从“中性”上调至“买入”，目标价由12.3元上调至12.4元考虑到4Q12高端ERP收入确认或好于此前预期，我们将2012年EPS预测由0.48元调整至0.49元，同时考虑到公司自有现金减少或需靠外部融资弥补，2013年财务费用或增加，将2013年EPS预测由0.63元调整至0.62元，相应地略上调目标价至12.4元（原为12.3元），上调评级至“买入”，目标价推导基于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.4%，永续增长率2%）。目前公司2013年动态PE为14x，低于公司历史估值中枢（24x）。