事件：  2012年1-9月，公司实现营业收入24.6亿元，归属于上市公司股东的净利润318万元，扣除非经常性损益后的净利润-2773万元，同比分别增长9.8%、-96.5%和-141.1%，每股收益0.003元。  点评：  1-3季度收入稳定增长，第3季度收入增速出现下滑：1-9月份，公司实现营业收入24.6亿元，同比增长9.8%，第三季度，公司实现营业收入7.4亿元，同比下滑4.3%，实现净利润-1.3亿元。管理软件与宏观经济的关联度较为密切，通常滞后于宏观经济，经济的疲软会带来下游客户IT投资预算的延后，我们认为用友的产品主要集中在对价格较为敏感的中低端客户，在整个宏观经济较为低迷的情况下，业务受影响程度较高。从最新的数据来看，SAP亚太及日本区在 2012 年第3季度的软件收入增长12%，软件和软件相关服务收入同期增长 16%，这也间接证明了高端客户的需求和支付能力尚未受到很大的冲击。基于宏观经济的不确定性，我们判断四季度公司高端产品依然会有稳定的增长，但是中、低端产品的销售会面临较大的销售压力。