事件
    公司控股股东北京用友科技有限公司于 2012 年8 月6 日和8 月7 日通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式共增持公司1,330,629 股股份。
    评论
    大股东增持看好公司未来：1、从半年报情况看，衡量公司成长性最核心的指标营业总收入增长超预期，在宏观经济低迷，国际巨头决战中国市场的背景下，取得17%成长，反映了公司总体竞争力实力的提升。2、受大盘拖累，公司股价低迷，与公司价值倒挂，大股东在此时机增持，反映对公司长期的发展的信心。
    企业信息化市场空间巨大：长期以来，我们反复向市场传递相同的观点：1、未来提升运营效率是企业获得长期的根本保障。相较欧美市场，我国企业信息化投入偏低，未来势必不断加大信息化的投入。用友NC 产品线将获得持续的高增长。2、小微企业市场，信息化覆盖率仅仅维持在6%左右，未来通过业务模式创新，将大大拓展客户覆盖率。小微业务将进入高速成长期。3、中型企业市场，用友携手华为，推出软硬一体机产品，扶植分销商，有效提升销售额。4、行业市场，用友在政务、医疗、汽车、烟草、金融等领域谋篇布局，即将进入收获期。
    四大科技趋势带来超越契机：以移动互联、社交网络、云计算、大数据为代表的新技术，将带来企业信息化市场的颠覆性变革，将信息化提升到一个全新的层次，大幅扩张信息化市场空间。1、移动互联使信息技术的易用性获得了前所未有的关注，将大大降低信息技术的使用门槛，使更多的人接触到科技的魅力，拓展企业信息化的触角和边界。最显而易见的应用就是户外作业将过渡到实时在线的阶段。2、企业社交网络的应用，使信息技术的疆界首次扩展到企业文化和组织领域，基于社交网络，将形成新的企业信息架构和企业门户，现有的企业信息系统将面临新一轮的重构。3、云计算降低了客户总体拥有成本，促使公司从卖产品向卖服务转型。利用云计算技术，公司的服务交付能力从服务百万量提升到千万量级，并大幅改善现金流。4、大数据技术，使企业真正具备商务智能，信息技术借助大数据，延伸到企业战略决策领域。大数据的影响广泛、深刻、持续。根据我们在第二篇大数据深度报告中指出的观点，用友将利用广泛的客户群优势，向产业链上游扩张。另一国际巨头SAP 公司，通过收购Sybase，获得了关键的数据库技术，具备向用户提供完整解决方案的能力。我们预测用友将走相同的路线，通过整合产业链上游公司，获得关键的大数据处理技术。
    三大募投方向奠定业务格局：公司的三个募投项目，着眼于中长期发展，紧紧围绕公司的核心能力建设展开。1、公司洞悉产品、平台、服务三者之间相互依存、相互促进的微妙关系。三大募投项目分别在产品、平台、服务方面发力，综观国内软件企业，同时具备这三方面能力的公司，当首推用友。2、这三大募投项目的成功，有望使公司摆脱过渡依赖人员增长的业务模式。从产品型公司，逐步向运营型公司、服务型公司演进。我们认为公司是未来五年最有可能首先突破100 亿营业收入的软件公司，将给与持续的跟踪和关注。
    投资建议
    公司 12 年-13 年摊薄EPS 对应 0.792、1.00 元，我们给予公司未来6-12 个月24.00 元目标价位，相当于30x12PE，24x13PE。给予买入评级