主要观点
    公司业绩仍将保持高速增长
    公司目前立足于湖南和江西两省，采用区域密集开店策略，各种业态的门店有150 多家，以超市和百货为主。根据公司2011 年公告，截至2011 年底，公司共有物理门店120 家，按业态分：百货店19 家，超市店119 家。截至我们调研之前，2012 年公司新开物理门店12 家，按业态分：百货3 家，超市店12 家。
    从销售收入看，超市业态占比约60%，百货业态约30%，其余为家电等其他业务。公司在经历了2009-2010 年的调整之后，利润恢复高速增长，2011 年净利润增速约52%，2012 年预计仍能保持30%以上的增长水平。
    2009 年之后公司将百货独立出来，实行事业部制，目前公司百货业态共22 家，其中一般百货18 家（自有物业面积50 万平米，约占40%），购物中心4 家（全部为自有物业）。百货业态近两年收入增速约30%以上，利润增速高达50%，目前税前利润已同超市业态基本持平，未来或将超过超市业态，已经成为公司的主要利润增长点。